长盛基金固定收益周特刊
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 2019-06-15 09:49     浏览次数:154

长盛基金固定收益周特刊

长盛基金固定收益周特刊本周动态本周债市继涨,利率平均下行8bp,AAA级、AA级企业债、城投债利率分别下行3、5、5bp,转债下跌%。

资金面:上周资金宽松超储率并未上升本周央行无逆回购投放与到期,等量对冲MLF4035亿元,公开市场净投放为0。 资金利率持续下行,R007均值下行13BP至%,R001均值下行3BP至%。

DR007均值下行5BP至%,DR001均值下行1BP至%。

银行资金面7日回购(图表来源:Wind;)根据央行三季度货政报告,9月末超储率%,较6月末降低个百分点。

18年央行加强流动性投放,银行超储率并未上升。 利率债:牛陡行情再现供给回升需求改善本周1年期国债收于%,较前一周下降13BP;10年期国债收于%,较前一周下行7BP。

1年期国开债收于%,较前一周下行9BP;10年期国开债收于%,较前一周下行5BP。

收益率(图表来源:Wind;)本周记账式国债发行952亿,政金债发行873亿,地方债发行40亿,利率债共发行1864亿、环比增加530亿,净供给15亿、环比增加529亿,认购倍数较前一周有所改善。

存单净发行1266亿,股份行3M存单发行利率较前一周上行6BP。 信用债:信用债收益率继续下行不遗余力支持民企本周AAA级企业债收益率平均下行3BP、AA级企业债收益率平均下行5BP,城投债收益率平均下行5BP。

民企座谈会召开以后,监管层不断表态支持民企融资,央行行长易纲表示将通过增加信贷、支持发债、设立股权融资工具等三支箭解决融资难,银保监会主席郭树清提出未来对民企贷款要实现“一二五”目标。

若以今年前三季度数据大致估算,新增民企贷款达到50%,则民企贷款将多增约万亿,而同期民企债券和非标净融资分别为-1000亿、-万亿(假设非标中一半为民企)。 长盛观点短期内,债市机会仍需经济数据配合本周债市波动为主,尽管经济下行趋势不改,但近期宽信用政策频出,同时,高频数据表明经济犹存韧性:10月份挖掘机销量意外大幅回升,同比涨幅%;螺纹钢现货价格坚挺,产量攀升而库存继续走低,表明需求不差;10月进出口增速好于市场预期,外需对经济未形成拖累。 短期内债市行情震荡为主,关注下周公布的10月经济和金融数据。 政策刺激不断加码,民企信心有所恢复近期民营企业纾困方案频繁出台,继民企座谈会后,11家拟设立支持民企的资产管理计划,央行强调将进一步扩大民企债券融资支持工具试点,周四,郭主席提出的银行信贷的“一二五”的目标,民营企业贷款在银行新增公司类贷款中的占比有望翻倍。 伴随民企支持力度增加,融资劣势有望改善,民企信心有所恢复。 风险提示:本资料不作为任何法律文件。

基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。

基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金的业绩表现的保证。 投资者在进行投资决策前,请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。 (来源:长盛基金的财富号2018-11-1211:24)。