有色金属行业:基本金属有望迎来反弹 持续关注中重稀土
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 2019-06-09 15:35     浏览次数:39

有色金属行业:基本金属有望迎来反弹 持续关注中重稀土

  周观点:  1、经济企稳,地产边际改善,环境宽松,关注基本金属有望迎来反弹  上周国内财新()和国家统计局3月制造业PMI()均为四个月来首次进入扩张区间,从宏观数据来看,经济有望在二季度企稳回升。 有望迎来边际改善。 根据国家统计局数据,19年1-2月房地产投资同比名义增长%,较2018年提升个百分点;1-2月全国施工面积同比增长%,为2015年3月以来的历史新高,推动投资超预期;1-2月房屋竣工面积同比下降%,降幅比2018年的%扩大个百分点。

我们认为随前期开工和施工的超预期,年内竣工面积回升是大概率事件,利好地产产业链的基本金属铝、锌、铜。

同时,由于2018年房地产行业开工增速远远高于竣工增速,预计19年二者将迎来收敛,作为房地产后周期的电解铝,需求有望进一步复苏。 美联储货币政策转向,大宗商品整体迎来价格上行通道。 从美联储议息会议纪要来看,5月份减小缩表规模,9月份停止缩表,2020年存在降息预期。

从美联储的货币政策态度来看,本轮紧缩周期已经完成,目前处于紧缩与宽松的交界区间,预期2020年进入新一轮的宽松周期,以基本金属为代表的整个大宗商品有望迎来新一轮的上行周期。

建议高弹性的电解铝企业(25倍PE)、(20倍PE)以及低估值的基本金属龙头(15倍PE)、(17倍PE)、(14PE)、(20PE)。 (估值为2019年预期)  2、持续关注稀土弹性:近期腾冲海关稀土情况持续发酵,为期五个月的方案之后进口风险可能持续。 短期进口原料或出现紧张,中重稀土价格上涨通道打开。

需求不必过分担忧,细分领域有望保持较高增速。

再次强调重视高风险偏好高弹性品种。

关注、、、、。

  金属价格:  铂价回升,金银小幅调整。

上周美国非农数据小超预期,COMEX金银价格应声小幅回落%和%,LME铂价上涨6。 07%。

沪金、沪银回落%、%。   锌上涨锡铅下跌。 上周基本金属价格涨跌互现,LME锌小幅上涨%、锡铅铜分别回调%、%、%,镍铝变化不大。 货币以及财政政策将迎来边际的宽松,基建投资大概率回暖,有望带动基本金属,尤其是基建相关性较强的铜、铝和基本面较好的锡等品种价格中枢可能出现回升。

中重稀土氧化铽持续回升。 上周重轻稀土涨跌互现,氧化镧、氧化铈、氧化钕分别回调%、%、%,中重稀土中氧化镝持稳、氧化铽回升%,其他品种变化不大。

钴价反弹,锗锑钨回调。

上周钴价上涨%,锗、锑、钨精矿分别回调%、%、%,其他小金属品种基本持稳。   风险提示:  欧央行、美联储加息政策变动风险;全球经济不及预期的风险,大宗商品价格大幅下跌的风险,科创板进展不及预期(文章来源:)。